Page 12 - German Council Magazin 02.2021

GERMAN COUNCIL . HANDEL

Der schwierige Spagat der Was Volcker vor mehr als vier Dekaden
geleistet hat, könnte nun wieder nötig
Währungshüter werden. Ob in Europa oder den USA:
Beiderseits des Atlantiks scheint die Teue-
rung erneut außer Kontrolle. Im Eu-
roraum ist die jährliche Inflationsrate im
Die Inflationsrate ist so hoch wie seit 40 Jahren nicht mehr. Die US- März auf 7,5 Prozent gestiegen. In den
Notenbank will mit harten Zinsschritten die Teuerung eindämmen, Vereinigten Staaten sind es zu diesem
die Europäische Zentralbank hingegen noch abwarten – auch aus Zeitpunkt sogar 8,5 Prozent.
Rücksicht auf die hohe Staatsverschuldung. EZB-Präsidentin Christine
Lagarde möchte keinesfalls den wirtschaftlichen Aufschwung abwürgen © ECB
und die teils hochverschuldeten Länder der Eurozone durch höhere Zinsen
belasten. Den Handel stellt die Inflation vor neue Herausforderungen.
In Südeuropa schränken Verbraucher ihren Konsum bereits ein.
In Deutschland ist das noch nicht der Fall

Studium in Harvard, Princeton und der werkschaften immer höhere Lohnforde-
London School of Economics, Karriere- rungen durchsetzen und die Konsumen-
schritte bei der Chase Manhattan Bank ten sich immer stärker verschulden, in
und im US-Finanzministerium: Als Präsi- der Annahme, dass ein heute aufgenom-
dent Jimmy Carter am 25. Juli 1979 Paul mener Kredit mit dem Lohn von morgen »Etwaige Anpassungen der Leitzinsen werden nur
Volcker zum Präsidenten der Federal Re- leicht zu tilgen ist. graduell erfolgen.« Christine Lagarde, Präsidentin der
serve Bank ernennt, holt er einen versier- Europäischen Zentralbank
ten Ökonomen an die Spitze der Noten- Teuerung ausser Kontrolle
bank, um ein Krebsgeschwür zu bekämp-
fen, das immer mächtiger im US-Finanz- Volcker greift nicht zum Florett, sondern Jerome Powell, der gegenwärtige Mann
system wuchert. Die Inflationsrate steht zum Breitschwert: Er hebt den Leitzins in an der Spitze der Federal Reserve Bank,
bei 14,8 Prozent. Die Teuerung frisst die raschen Schritten auf 20 Prozent an. Es erwägt nun, ebenso energisch vorzuge-
Ersparnisse der Amerikaner auf. Unter- ist eine Rosskur für die US-Wirtschaft hen wie Volcker vor 43 Jahren. Im März
nehmen ringen um ihre Margen, weil Ge- und die Bürger des Landes. »Der Lebens- hat Powell erstmals seit Beginn der Coro-
standard der Amerikaner muss vorüber- na-Pandemie den Leitzins wieder um 25
gehend sinken«, gibt der Notenbankchef Basispunkte angehoben. Jetzt Anfang
als Devise aus. Mai sogar um weitere 50 Basispunkte auf
die Spanne von 0,75 bis ein Prozent. Und
Der Zinssatz für Konsumentenkredite Powell will die Zügel weiter straffen:
schnellt auf 21,5 Prozent in die Höhe. »Wir werden die nötigen Schritte unter-
Banken finden auf diesem Niveau kaum nehmen, um eine Rückkehr zur Preissta-
noch Abnehmer für Darlehen. Die Kon- bilität zu garantieren«, sagt der Fed-Prä-
sumenten schränken sich drastisch ein. sident. »Die Inflation ist viel zu hoch.«
Unternehmen stoppen Investitionen. Die
Arbeitslosenrate explodiert von fünf auf Madame Lagarde: »externer Schock«
mehr als zehn Prozent. Für zwei lange
Jahre versinkt die Konjunkturlokomoti- Ganz anders reagiert bislang Powells
ve der Welt in der Rezession. Kollegin an der Spitze der Europäischen
Zentralbank, Christine Lagarde. Zuletzt
Bis 1983 hat Volcker die Inflationsrate am 30. März dämpft sie bei einer Rede
auf 3,2 Prozent gedrückt. Drei Jahre spä- im klimatisierten Glaspalast der zyprioti-
ter notiert sie nur noch bei 1,9 Prozent. schen Nationalbank in Nikosia Erwar-
Die US-Wirtschaft ist da längst wieder tungen an eine harte Reaktion der EZB,
»Für manche Verbraucher ist es wichtiger, mehr Geld auf Wachstumskurs. 1988 beträgt die Er- die den Leitzins bislang weiterhin bei
für Einkäufe zu haben, als sich ein Streaming-Abo zu werbslosenquote nur noch 5,49 Prozent Null Prozent hält. »Etwaige Anpassun-
leisten.« Mark Dowding, Chefstratege, BlueBay Asset und sinkt in den folgenden Jahren sogar gen der Leitzinsen werden nur graduell
Management unter die Marke von vier Prozent. erfolgen«, sagt Lagarde.

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