Page 53 - German Council Magazin 02.2021

GERMAN COUNCIL . INTERVIEW

© Ursula Meisser Genau: Das zeigt die massive Zunahme wartung von generell steigenden Netto-
ausländischer Akteure auf dem Schwei-
anfangsrenditen.
zer Immobilienmarkt. Gemäss Daten
von Real Capital Analytics RCA ist der
kommt?
Anteil der ausländischen Anleger im Was, wenn die Inflation doch nicht
Transaktionsmarkt gegenüber dem län-
gerfristigen Durchschnitt von rund 15 Die Party ist dennoch vorbei; erspart
Prozent auf 39 Prozent in 2021 gestie- bleibt uns dann allerdings der Kater. Die
gen. Man darf gespannt sein, wie sich für viele überraschend heftige Teuerung
die ausländische Nachfrage nach kotier- hat den Glauben an die unendliche Sti-
ten Immobilienanlagen, im Besonderen mulierbarkeit der Kapitalmärkte defini-
bei Wohnimmobilienfonds, entwickelt tiv zu Fall gebracht. Die Zeit des billigen
und wie sich dies auf die Lex-Koller-De- Geldes ist vorbei, der Blick von den auf-
batte auswirkt. geblähten Vermögensbergen ins Tal hin-
unter schwindelerregend. Gut dran ist,
Müsste der starke Franken nicht auch wer Anlagen mit hohen Erträgen hat.
weiter für günstige Immobilienfinanzie- An den Aktienmärkten sehen wir ja ge-
rungen in der Schweiz sorgen? rade die Rotation von Wachstums- in Er-
Günstiger als im Ausland ja. Aber auch tragswerte.
hierzulande drehen die Erwartungen. Die
Mehrheit der INREIM-Kunden hat die
Andreas Loepfe Finanzierungkosten-Erwartungen nach Das Gespräch führte
oben adjustiert. Aus Angst vor steigen- Richard Haimann,
den Zinsen werden wieder längere Bin- freier Wirtschaftsjournalist
Was auch damit zu tun hat, dass die Ver- dungen ins Auge gefasst.
teuerung bei den Importen zum Teil
durch die Aufwertung des Franken kom- Was sich dämpfend auf die Immobilien-
pensiert wurde. Die Kehrseite ist, dass der preise auswirken müsste ...
Aufwertungsdruck es der SNB praktisch Es kann gut sein, dass sich die Investoren
verunmöglicht, den Leitzins vor der EZB in Anbetracht der zunehmenden Risken
anzuheben. Sonst kommt die Exportin- anderer Anlageklassen und steigender
dustrie, die sich bisher ja unglaublich gut Inflationsängste mit niedrigen Risiko-
gehalten hat, doch unter die Räder. prämien zufriedengeben. Vergessen wir Andreas Loepfe, 57, Initiator und ehemaliger
nicht, dass die Spreads zwischen Immo- Leiter des CUREM der Universität Zürich, ist
Umgekehrt müsste der starke Franken bilienrenditen und Anleihen von 1975 Partner und Geschäftsführer der INREIM AG,
die Schweiz für ausländische Investoren bis 1995 um Null oszillierten. Auf jeden einem unabhängigen Immobilien-Investment-
interessanter machen ... Fall sehe ich hierzulande noch keine Er- Manager, und Strategieberater.

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